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今年，受益于高增长和高风险投资带来的回报，投资者获利丰厚。但是，在未来，股息增长型股票可能会表现出色，主要得益于其低估值和利率下行的经济环境。高盛（Goldman Sachs）称，股息增长型股票看起来很便宜。预计2020年底之前股息年增长率为10%的大盘股的市盈率为12倍，而标准普尔500指数股息年增长率为6%股票的市盈率为17倍。高盛股息增长篮子中的股票平均收益率为3.5%，远高于市场2%的收益率。

由于15年空调库存爆仓，行业经历了艰难的去库存阶段，格力、海尔当年净利润分别同比-11.5%、-19.4%。由上图可见（中间横线部分为停牌期），市场早在2015年9月就开始杀估值，反映出对未来非常悲观的预期。而当年报落地的时候（格力海尔均在2016年4月28日发布2015年年报），海尔的估值降到了几乎最低点10.34倍（最低为5月9日的10.24倍），格力则是在15年9月底杀到了6.69倍，年报出来的时候处于停牌期，复牌后迅速上涨。

近日，互金整治领导小组和网贷整治领导小组联合召开了加快网络借贷机构分类处置工作推进会（以下简称“会议”）。会议进一步明确了网贷机构处置的几大方向，退出为主要方向，对于符合条件的机构可转型为小贷公司、消费金融公司或其他持牌金融机构。会议同时强调，对严重违法违规的机构加大打击力度。“活下去”可能是目前存量网贷平台的共同心声，只是留给他们的试错机会似乎不多了。

责任编辑：张迪推荐阅读：许家印入主FF后赴美视察：投资FF绝对是正确的决定许家印赴美视察FF 高度赞赏FF技术实力美国当地时间7月13日，恒大集团董事局主席许家印一行来到位于洛杉矶的Faraday Future（FF）总部进行了视察，并就公司未来发展与FF管理层进行了研讨交流。恒大集团总裁兼FF董事长夏海钧、恒大集团副总裁彭建军、FF全球CEO贾跃亭及FF全体高管陪同视察。

短期谨慎为宜“上周中证转债指数受正股影响录得近三周以来最大跌幅，强势标的调整成为拖累指数的关键。值得注意的是，近一个月以来成交量呈下降趋势，投资者交投热情随权益市场一同变弱。”中信证券固收首席明明在最新研报中点评称，整体策略方面，依旧维持近一个季度以来“更有耐心、不可冒进”的观点。

可能的风险：1．猪瘟疫情再度大规模爆发；2．玉米进口政策调整。一、玉米市场分析5月以来，玉米转为空头市场，价格持续走低，且缺乏有力的反弹。玉米价格走低主要受到猪料需求下滑的影响，5月以来南方生猪养殖大省疫情大面积发生，更导致了生猪存栏的加速下跌。根据农业农村部公布的数据，截止19年8月，与18年12月相比，国内生猪存栏下降了10293万头；能繁母猪存栏下降了927万头，呈现加速下滑势头。生猪存栏下滑及非洲猪瘟疫情，引发了市场对未来玉米需求的担忧，导致中下游行业全面去库存，需求表现更加疲弱，见图3所示。