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从盈利质量看,随着净利润率与资产周转率逐步上升,当前标普500指数ROE仍逐步向好。美联储加息,海外现金回流,企业经营性现金流、自由现金流和现金及现金等价物仍然充沛。我们认为,美股企业盈利质量仍然良好。由于美国的物价水平相对保持稳定,那么企业盈利与产出水平就会呈现出高度相关的状态,如图8所示。

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